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　　近日，有投资者反映，大成基金旗下产品“大成元辰招利债券”在天天基金、蚂蚁财富等主流第三方平台均无法购买，仅D份额（023966）招商银行渠道独家销售，且认购费率未享受行业普遍的一折优惠，引发投资者质疑。在公募基金行业全面推动降费让利的背景下，这一“渠道排他+高费率”模式被指背离普惠金融原则，损害投资者利益。

　　据投资者透露，该产品在招商银行执行原始认购费率，若以购买50万元为例，认购费率0.42%，手续费较第三方平台常规一折费率可能多出上千元。有分析指出，银行渠道通过“独家销售”策略限制其他平台上线，并维持较高费率，实质上是将渠道成本转嫁给投资者。这种操作不仅削弱了基民的获得感，更与监管部门推动的“销售费率改革”方向相悖。

　　近年来，公募基金行业持续优化费率结构，管理费、托管费逐年下调，销售费率调整也已纳入改革议程。然而，部分银行渠道因代销收入下滑及线下服务成本高企，试图通过“排他协议+高费率”模式弥补盈利缺口。业内认为，这种短视行为虽能短期提振银行中间业务收入，但长期可能侵蚀投资者信任，阻碍行业健康发展。

　　“独家销售”表面上塑造了产品稀缺性，但其本质是借助渠道优势实施不公平竞争。公募基金作为普惠金融的重要载体，应通过低门槛、低成本服务广大投资者。若放任机构通过渠道垄断抬高费率，不仅违背行业共识，也可能抑制居民储蓄向投资转化的积极性，影响资本市场长期资金供给。

　　当前存款利率持续下行，A股市场配置价值凸显，公募行业正迎来增量资金入市的关键窗口。机构应聚焦提升投研能力与服务质量，而非通过渠道限制和费率逆向操作争夺存量利益。监管部门也已明确强调销售费用透明化与合理化，呼吁基金公司与代销机构坚守投资者利益优先原则，共同推动行业生态优化。

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责任编辑：公司观察

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